5月份制造业采购经理指数环比持平 经济运行总体平稳（读数·发现经济运行的轨迹）

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，同上月持平，连续三个月在荣枯线之上；中国非制造业商务活动指数为53.1%，环比下降0.4个百分点。从最近两月PMI走势来看，当前经济运行总体平稳，稳中有进基本态势没有改变。但随着市场形势转好，传统行业过剩产能释放，市场供需矛盾又有所突出，经济运行中的不稳定因素值得关注。

　　企业成本上涨压力缓解，行业基本面持续转好

　　调查显示，最近两月PMI均保持在略高于50%水平，显示经济下行空间缩小，回升动能正在积聚，呈现盘整蓄势的基本特点。中国物流信息中心分析师陈中涛认为，当前经济运行总体平稳，并且稳中出现积极变化：

　　市场需求较去年有所改善。5月，新订单指数、新出口订单指数保持在50%偏上，高于去年同期。从调查来看，去年下半年，市场订单不足的矛盾较为突出，企业反映较为强烈，反映订单不足的企业比重平均为57.1%，今年前五月平均为54.1%，下降3个百分点。

　　企业成本上涨压力有所缓解。近年来，由于劳动力成本上涨较快，企业普遍感到压力较大。从调查来看，反映劳动力成本上涨的企业比重，去年全年平均为42.7%， 1—5月平均为44.9%，今年前五月平均值下降到40%以内。

　　企业经营形势整体向好。大型企业PMI连续3个月保持在50%以上，最近两月略有回落。中型企业PMI连续3个月上升，5月份上升到50%以上。小企业PMI走势不稳定时上时下，但总体上看也呈现波动中回升态势。

　　行业基本面持续转好。5月份，制造业21个行业大类中，有9个行业PMI上升，1个持平；15个行业PMI在50%以上。装备制造业、消费品行业PMI上升，分别上升0.5个百分点和1个百分点；高技术产业走势基本稳定。三类行业PMI均高于制造业整体水平。

　　国务院发展研究中心研究员张立群认为，5月份PMI与上月持平，表明经济增长继续保持企稳态势。产成品库存指数、采购量指数继续提高，表明补充库存活动仍在发展。推进供给侧结构性改革，加快传统行业去产能过程，促进市场供需新平衡，是保持经济平稳运行的关键。

　　非制造业需求趋好，房地产去库存化任务仍艰巨

　　5月份，中国非制造业商务活动指数虽较上月回落0.4个百分点，但仍保持在53.1%的较高水平。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，5月份非制造业市场运行总体平稳，新订单指数和销售价格指数的回升反映市场运行质量有所提升，有利于夯实经济增长的内生性基础。同时，市场运行也有所分化。资本市场和房地产市场均有所回落，特别是房地产市场的连续回落，反映出市场运行的结构性变化趋势，这种变化对经济运行产生的影响应当关注。

　　5月，非制造业新订单指数较上月上升0.5个百分点，达到49.2%，表明市场需求较上月有所改善。支撑需求回升的领域集中在基础设施建设和民生消费相关领域。这也是当前经济稳定的重要基础。其中，零售业新订单指数连续两个月上升，5月达到50.8%，环比上升0.2个百分点。在需求的带动下，零售业活动明显升温，环比上升2个百分点以上，指数达到54%以上。与零售业相比，餐饮业升幅更为明显，新订单指数升幅在9个百分点以上，达到49.4%。

　　5月，非制造业销售价格指数为49.8%，环比上升0.7个百分点，指数创出自2015年6月以来的阶段性高点。服务业的销售价格指数升幅相对更为明显。价格指数的上升虽不排除受原材料价格上升的影响，但从具体行业看，推动销售价格指数上升的行业多集中在上述需求上升相关的行业，意味着本月销售价格指数的上升受需求拉升的影响较大。考虑到本月投入品价格指数结束连升走势，5月有所回落，两个指数的一升一降，有利于拓宽企业的利润空间，激发企业的积极性。

　　值得注意的是，5月房地产业商务活动指数和新订单指数均呈现连续两个月回落走势，指数均在50%以下，显示市场供需两端均显疲弱，房地产去库存化任务仍较为艰巨。中国物流信息中心分析师武威认为，虽然今年以来一、二线城市的房地产销售有所升温，但难掩三、四线城市依然较大的库存压力。在供需疲弱的影响下，房地产业销售价格指数连续两个月回落，企业预期也有所降温，业务活动预期指数维持在51%左右，环比回落近3个百分点。